IDO：暴富新阵地还是骗局新外衣？

在加密货币行业中，ICO想必大家都已经耳熟能详了，那么IDO又是什么呢？是否是骗局？可能会有哪些风险？又可能会涉及到哪些犯罪？跟随今天的分享来了解下吧！

IDO的前世今生

IDO 的全称为 Initial DEX Offering （去中心化交易所上的首次发售），是指在去中心化交易所（DEX）上推出加密货币。在 IDO 中，区块链项目在 DEX 上首次公开发行代币，以从散户投资者那里筹集资金。究其根本，IDO本质上还是一种筹集资金的方式。

想要深入透彻了解IDO，得从ICO说起。

①什么是ICO？

ICO全称Inital Coin Offering，代币的首次发行，是一种加密货币项目通常使用的融资机制。其概念是从股票市场IPO衍生过来的。

ICO项目想要成功，就必须要有足够的参与者，因此项目方会借助各种渠道进行项目宣传，以吸引更多参与者进来。一个ICO项目参与者最看重的是该项目未来发展以及代币发行后价格升值带来的潜在收益。项目能否成功具有很大的偶然性。

②ICO的起源与发展

2013年出现了第一个ICO项目——Mastercoin（现更名万事达币OMNI），曾在Bitcointalk论坛上众筹成功筹资4740枚 BTC。

2014年历史上第二个ICO项目——Nextcoin面市，这是第一个完全POS区块链，曾筹资21BTC，它的市值一度高达1亿美元。

2013年至2014年间启动的ICO项目中最成功的就是Ethereum（以太坊ETH），当时筹措资金超过1800万美元。目前以太坊也是除比特币以外市值最高的加密数字货币。以太坊之后，ICO也正式崛起。

时间来到2017年，这一年ICO的概念大火，加密货币社区中，热衷于赚快钱的玩家开始转向一级市场，参与各种火热的ICO代币发行。

据相关数据统计，仅2017年，就有875个项目通过ICO筹集了超过60亿美元的资金。而在2018年仍有有1253个项目方通过ICO筹集了大约80亿美元。

图片来源于网络：2017~2018年的热门ICO项目

由于市场的火热，2017-2018年间，欺诈者利用投资热潮，发行了很多虚假ICO项目，据彭博社于2018年7月发布的研究报告指出，大约 78% 的 ICO 项目在交易前就被识别出骗局。 而据悉10 个最臭名昭著的ICO骗局，就诈骗了投资者 6.874 亿美元。

同时，一些国家和地区也看到了ICO的危害，加强了对ICO的监管。例如我国，2017年9月4日，中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，宣布将ICO定位为非法金融活动”，即明确禁止任何代币发行融资行为。

而加密货币投资者们也逐渐发现其诸如：不受监管、没有投资者验证和保护、项目不成熟很难发展起来、缺乏透明度、代币价格变动大等诸多致命缺陷，2018年下半年开始ICO的热度开始逐渐降温。

③ICO的演变

在ICO的热度降温后，很多人开始对ICO的模式、机制进行研究和改进。一些其他利用发行代币筹集资金的方式开始兴起。

STO/ETO：证券代币发行/股票代币发行，就是投资者可以以加密货币来筹资，而获得的回报是该公司的实际所有权（例如证券、股票等），简单来说，就是" 链下 "的公司可以在" 链上 "发行他们的证券/股票，或者发行一部分证券/股票。

IFO：全称Initial Fork Offerings，首次分叉发行，指通过分叉比特币等主流加密货币生成新的代币。

IMO：全称Initial Miner Offerings，首次矿机发行，指首次通过售卖硬件/矿机来发行代币。

DAICO：DAICO是以太坊创始人V神对于ICO的改进，是将DAO（去中心化自治组织）的优势和ICO的固定机制结合。简单来说，就是DAO版的ICO。

IMO：全称Initial Miner Offerings，首次矿机发行，指首次通过售卖硬件/矿机来发行代币。

IEO：Initial Exchange Offerings，首次中心化交易所发行，指在中心化交易所发行代币；代币跳过ICO这步，直接上线交易所。

在上述ICO的替代方案中，IEO是发展最好的，也是最成功的。但是IEO有一个致命的缺点，那就是不符合区块链的去中心化精神，交易所可以决定批准哪些项目并按照特权收取手续费。

因此，随着DeFi（去中心化金融）市场的兴起，大量的去中心化交易所（DEX）也应运而生，通过DEX完成实现IEO的IDO就诞生了。

图片来源：Ruben Merre

④IDO的兴起

第一个推出 IDO 项目的去中心化交易所（DEX）是构建在币安智能链上的Raven Protocal （中文译名：乌鸦），于2019年6月上市，销售的代币是交易所的平台币RAVEN。

随着越来越多的平台推出 IDO 功能，IDO 逐渐替代 ICO，成为近两年的加密货币市场中最热门的板块之一。

⑤IDO与ICO、IEO的区别

IDO与 ICO 和 IEO 最大的区别在于，IDO 可以直接由代币项目自主执行，并在去中心化交易所（DEX）上自由的上市。另外，IDO 是通过开放代币交易对的流动性池，例如 ETH/USDT，而不是订单簿，在 DEX 上推出项目代币。这意味着价格只会在代币被买入或卖出以及流动性池中代币比例发生变化的情况下才会发生变化。

图片来源于网络

IDO是如何运作的？

IDO通过去中心化交易所(DEX)推动代币销售。加密货币项目向DEX提供代币，用户通过平台投入资金，DEX完成最后的分发和划转。这些过程通过区块链中的智能合约自动操作。

IDO的运作规则和阶段取决于运营方DEX，但也有一套通用方法：

①项目经去中心化交易所(DEX)完成审查后，项目方可在该DEX开展IDO。项目方以固定价格供应代币，用户锁定资金来换取代币。投资者稍后将在代币生成活动(TGE)中收到代币。

②IDO通常会有一份投资者白名单。投资者可能需要完成营销任务才能加入其中，或者仅需提供钱包地址。

③筹集到的部分资金用于创建该项目代币的流动性资金池。其余资金留给团队。投资者可在TGE之后交易代币。提供的流动性通常会锁定一段时间。

④在TGE阶段，代币划转给用户，流动性资金池开放交易。

以上模式属于典型的IDO，IDO也在演变，代币产品一直在变化。例如，越来越流行的Initial Farm Offering（也就是通过质押某特定加密货币，然后获得购买将要发行的新代币的资格）。这种模式下，投资者必须首先在去中心化金融(DeFi)流动性资金池中质押，以赚取流动性资金池的代币，而不是直接锁定代币。

另外还有链游类IDO，想要参与游戏，就需用主流币通过去中心化交易所兑换游戏代币，换取游戏代币后，就可以用来购买游戏道具，参与游戏。游戏获得的奖励代币又可以在去中心化交易所上兑换成其他币，或者参与其他活动，获得收益。

IDO有哪些风险？

①劣质项目去中心化交易所上的项目尽职调查可能会有些欠缺，一些声名狼藉的项目可以通过IDO的方式发放代币，比通过大型合规交易所进行IEO要容易许多。如果对项目了解不清楚的投资者购买了这些劣质、虚假项目的代币，可能会血本无归。②项目方跑路

DeFi上项目方跑路的事情时有发生，因此IDO也不例外。诈骗者只需在DEX上创建一个令牌，并将其与以太坊等主流加密货币配对。此后，一旦投资者将他们的ETH等主流币换成项目方发行的新代币，项目方就会耗尽DEX流动性资金池跑路。这会将新代币的价格推向零，给投资者留下了几乎毫无价值的项目代币。

③黑客攻击

从前面的内容，我们已经知道，IDO是创建在DeFi生态中，而DeFi是黑客攻击的重灾区。黑客可能会利用智能合约中的漏洞，发动攻击盗走项目资金。

④洗钱风险

犯罪团伙可能会利用其将脏款洗白，犯罪分子将脏款兑换成项目的新代币，混淆脏款资金链路，达到洗白脏款的目的（更多DeFi洗钱手法可戳这里了解：新型洗钱犯罪研究（2）| 接收了69%的链上非法资金，DeFi是如何洗钱的？）。

⑤价格欺诈

持有大量代币的投资者，可以操纵代币价格，因为在IDO中购买代币没有限制。另外，机器人已被多次用于操纵价格行为，使用这些机器人操作手段可以以牺牲其他投资者为代价，为少数人带来巨大的收益。

⑥虚假钓鱼欺诈

不法分子可能会利用投资者对IDO的热情大肆宣传炒作项目，同时创建虚假网站或购买链接，项目可能根本就不存在。一旦投资者点击链接，或者进入诈骗网站进行交易，损失就难以挽回了。

⑦缺乏实名认证，损失资金难追回

因为去中心化交易所缺乏身份信息确认，所以一旦被骗或者币被盗，将很难进行资金追踪。

无论是ICO还是IDO，大部分项目的本质都是通过发行代币进行资金筹集。在我国，这是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销、洗钱等违法犯罪活动。

代币发行融资与交易存在多重风险，包括虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等，投资者须自行承担投资风险，希望广大投资者谨防上当受骗。

如果再遇到那些被吹嘘的天花乱坠的各式花样IDO项目时，别再被“躺着赚钱”、“财富密码”、“百倍收益”、“创新玩法”等宣传噱头蛊惑，认清真相，远离风险，避免财产损失。

以上就是本次关于IDO的分享。

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参考资料：

What is an IDO in Crypto: IDO vs. IEO vs. ICO

Initial DEX offering (IDO): A beginner's guide on launching a cryptocurrency on a decentralized exchange

What’s an IDO (First Decentralized Exchange Offering)

The Rise of Cryptocurrency Exit Scam and DeFi Rug Pulls

What is Initial Dex Offering or IDO? The benefits of IDO fundraising

从ICO、IEO到IDO：探索加密货币资金炒作周期的演变

为加密项目（ICO、STO、IEO、IDO、IFO）分配加密资产和筹集资金的方法

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